Trump dice que la guerra contra Irán contra el petrolero iraní está «en muy buen estado»
El presidente Donald Trump dice que Estados Unidos está en «muy buena forma» mientras continúan los ataques a petroleros en Medio Oriente.
Los pronosticadores esperan ampliamente que la Reserva Federal deje sin cambios su tasa de interés de referencia cuando concluya su reunión de dos días el 18 de marzo, mientras los responsables de las políticas consideran el impacto económico de la guerra en curso con Irán.
Aparte de que Estados Unidos haya entrado en guerra, han sucedido muchas cosas desde que el Comité Federal de Mercado Abierto mantuvo las tasas estables en un rango objetivo de 3,5% a 3,75% en su última reunión en enero, después de tres recortes a fines del año pasado.
Los informes de empleo de enero y febrero de la Oficina de Estadísticas Laborales enviaron señales contradictorias sobre el mercado laboral, con un crecimiento mayor al esperado en enero y pérdidas de empleos en febrero. La inflación del IPC ha disminuido desde la última reunión de las autoridades, pero los economistas quieren ver los datos de marzo, ya que las últimas cifras no reflejan el reciente aumento de los precios del petróleo. El aumento de los precios del petróleo puede afectar las cadenas de suministro y hacer subir otros precios.
Mientras tanto, la Oficina de Análisis Económico revisó su estimación de crecimiento del PIB al 0,7% en el cuarto trimestre de 2025, por debajo de su estimación inicial del 1,4% y del 4,4% del trimestre anterior.
Ahora, los temores de estabilidad vuelven a estar sobre la mesa. Los economistas de Wells Fargo, en una nota del 12 de marzo, calificaron la alta inflación y un mercado laboral débil como la «peor pesadilla» del comité, ya que impulsó su doble mandato de mantener los precios estables y el desempleo bajo.
¿Dónde se encuentran el mercado laboral y la inflación?
El BLS informó que la economía estadounidense añadió 126.000 puestos de trabajo, ahora revisados a la baja, en enero, sólo para perder unos 92.000 en febrero. La tasa de desempleo cayó al 4,3% en enero desde el 4,4% en diciembre, pero volvió al 4,4% en febrero.
La inflación del IPC cayó del 2,7% en diciembre al 2,4% en enero y febrero. Esto puede ser una señal de que los precios se están estabilizando en circunstancias normales, pero no refleja los posibles efectos inflacionarios de la guerra de Irán. El PCE básico, una de las medidas de inflación preferidas de la Reserva Federal, aumentó un 3,1% interanual en enero, el nivel más alto en un año.
A pesar de todos los acontecimientos desde la última reunión del FOMC, Brian Bethune, profesor de economía del Boston College, dice que el dilema de la Reserva Federal no ha cambiado.
«Los aranceles son un shock de oferta. Los precios del petróleo son un shock de oferta. Bueno, ¿adivinen qué? La peor pesadilla de un banquero central es un shock de oferta, porque se ejerce una presión al alza sobre la inflación y una presión a la baja sobre el empleo», dijo Bethune. «No hay una manera fácil de ofertar».
Liz Thomas, jefa de estrategia de inversión de SoFi, añadió que si las autoridades de la Fed enfrentan una inflación persistente o creciente y un mercado laboral débil, «no tienen una herramienta que aborde esas dos cosas, por lo que tienen que elegir a cuál quieren apuntar».
¿Cuál es el impacto económico de la guerra de Irán?
La decisión de Estados Unidos de ir a la guerra sigue sacudiendo a Wall Street. El control iraní del Estrecho de Ormuz -por el que normalmente se transporta alrededor del 20% de los suministros mundiales de petróleo- ha detenido la mayor parte del tráfico, lo que ha elevado los precios del petróleo y los ha dejado inestables.
Gran parte del impacto económico de la guerra depende de cuánto dure. Los consumidores estadounidenses ya están pagando más en las gasolineras y algunas empresas han añadido recargos por combustible a sus precios.
«El mercado de futuros está valorando esto como una perturbación a corto plazo», dijo Matt Diczak, jefe de estrategia de renta fija del Bank of America y jefe de la oficina de inversiones de Merrill. «Eso podría darle a la Fed algo de consuelo al considerar eso».
Bethune dijo que si bien aprovechar las reservas estratégicas de petróleo podría ayudar a aliviar la demanda, aliviar las sanciones al petróleo ruso tendría poco impacto en los precios mundiales del petróleo.
«¿Con quién está aliada Rusia? Irán», dijo Bethune. «Si Rusia da más ayuda a Irán obteniendo más ingresos petroleros, prolongará la guerra».
¿El aumento de los precios del petróleo aumentará la inflación?
Para que los precios más altos del petróleo se traduzcan en una inflación más alta y sostenida, los consumidores tendrían que seguir comprando al mismo ritmo que antes, pero eso suele ocurrir cuando la gente se siente positiva acerca de sus perspectivas laborales, la confianza del consumidor es alta y los consumidores están ahorrando adecuadamente, dijo Diczak.
Nada de eso es cierto ahora, afirmó.
«Los aranceles, en nuestra opinión, no han llevado a un aumento masivo o sostenido de la inflación porque son aumentos de precios únicos que la gente ajusta para tener en cuenta. Compran menos de ciertas cosas», dijo Diczak. «Es posible que un aumento a corto plazo en los precios de la energía tenga el mismo efecto».
Bethune dijo que si bien se entiende que las tarifas conducen a algunos aumentos de precios cuando se trasladan a los consumidores, eran niveles de inflación más altos que los pronosticadores no anticiparon inicialmente porque la implementación fue más lenta y más corta de lo esperado. Añadió que las empresas asumieron gran parte del costo restante cambiando las cadenas de suministro y contratando menos, lo que redujo las nóminas sin cambiar significativamente el comportamiento de los consumidores.
Ahora, si los precios del petróleo siguen aumentando, esas mismas empresas enfrentarán nuevas presiones de costos y pocas opciones, si es que hay alguna, para reemplazar el petróleo. La pregunta, dice Bethune, es si podrán recuperar la productividad de una fuerza laboral plana, especialmente en medio de un bajo crecimiento de los ingresos.
¿Cuándo ajustará las tasas la Fed?
Los pronosticadores predicen que el FOMC mantendrá estable su tasa de referencia en sus reuniones de marzo y abril, y es probable que realice recortes de tasas en el verano.
Sin embargo, no se espera que la decisión de marzo sea unánime, especialmente después de que los gobernadores de la Reserva Federal, Stephen Miran y Christopher Waller, discreparan de la decisión del comité de mantener las tasas sin cambios en enero.
«Los gobernadores Miran y Waller probablemente no estén convencidos de que el mercado laboral se esté estabilizando y tal vez quieran ‘ver’ un shock del lado de la oferta petrolera, una visión por la que simpatizamos mucho», dijeron economistas de Wells Fargo en la nota. «Pero, con la inflación entrando en su sexto año y contabilizándose por encima del 2%, algunos halcones del comité están investigando otro shock inflacionario».
Oxford Economics prevé recortes de tipos de la Fed en junio y septiembre, impulsados por la moderación de la inflación subyacente.
La decisión sobre las tasas de marzo se publicará junto con el resumen de proyecciones económicas del FOMC. Ese informe trimestral incluirá estimaciones de los miembros del comité sobre la trayectoria apropiada para las tasas de interés, así como sus estimaciones sobre el crecimiento del PIB, la tasa de desempleo y la inflación.
¿Está llegando a su fin el tiempo de Powell con el FOMC?
La conferencia de prensa posterior a la decisión de Hare podría ser la penúltima de Jerome Powell, ya que su mandato como presidente finalizará en mayo. No está claro si Powell permanecerá en la Junta de Gobernadores de la Reserva Federal, donde su mandato no expira hasta enero de 2028. Es una pregunta que se ha negado a responder en reuniones anteriores.
La reunión de marzo también será la primera desde que Trump nombró al exgobernador de la Reserva Federal, Kevin Warsh, como próximo presidente del banco central. La confirmación de Wersch está estancada en el Senado por el senador Thom Tillis, republicano por Carolina del Norte., La Reserva Federal promete bloquear cualquier nominación hasta que se resuelva la investigación en curso del Departamento de Justicia sobre Powell. El 13 de marzo, un juez federal bloqueó las citaciones emitidas a la Reserva Federal relacionadas con esa investigación, aunque el Departamento de Justicia planea apelar el fallo.
El juez principal de distrito de los Estados Unidos, James Bosberg, dijo en su fallo: «El gobierno prácticamente no ha presentado ninguna prueba para sospechar del presidente Powell de un delito; de hecho, sus justificaciones son tan endebles y sin fundamento que el tribunal sólo puede concluir que son pretextuales».
El 13 de marzo, Tillis redobló su posición para bloquear cualquier nueva nominación a presidente.
«Este fallo confirma cuán débil y frívola es la investigación criminal sobre el presidente Powell y no es más que un ataque fallido a la independencia de la Reserva Federal», dijo Tillis en un X Post. «Todos sabemos cómo va a terminar esto y la Fiscalía del DCUS debería ahorrarse más vergüenza y seguir adelante. Apelar el fallo sólo retrasará la confirmación de Kevin Wersch como próximo presidente de la Reserva Federal».
Todavía se cierne sobre el banco central otro caso legal que involucra a la gobernadora de la Reserva Federal, Lisa Cook. Después de que Trump intentó despedirlo en 2021 por acusaciones de que cometió fraude hipotecario, Cook negó haber actuado mal y el caso llegó al tribunal más alto del país. La Corte Suprema escuchó los argumentos orales en enero, pero aún no ha emitido un fallo.
Rachel llega al barbero. rbarber@usatoday.com Y síguela en X @rachelbarber_
