Uno de mis títulos de libros de inversión favoritos de todos los tiempos. Los optimistas ganan. Si bien el pesimismo parece sensato, los optimistas disfrutan de un mejor rendimiento de las inversiones. El mercado tiene una larga historia de superación de factores de riesgo.
Este año, hemos visto cambios bruscos entre el riesgo y el riesgo, la codicia y el miedo. Recuerdo que hace unos años se debate si estamos en una burbuja de IA, cuando la pregunta era si nos dirigíamos a un «aterrizaje duro» o a un «aterrizaje suave», solo para que nunca se materializara una recesión. A pesar de todos los altibajos, los inversores que mantuvieron el rumbo prosperaron en 2025 (y la mayor parte de los años anteriores).
A medida que el año llega a su fin, aquí hay cinco sorpresas de inversión de un 2025 memorable.
1. Las acciones subieron dos dígitos.
Si usted me hubiera dicho la tarde del 3 de abril que el mercado bursátil estadounidense terminaría el año con ganancias de dos dígitos, lo habría descartado como Pollyanna. Principios de abril parece ya hace mucho tiempo, pero, como recordatorio, el índice del mercado estadounidense Morningstar está coqueteando con territorio de mercado bajista. El mercado cayó más del 19% entre el pico del 18 de febrero y la liquidación del «día de lanzamiento» del 2 de abril. Luego, el presidente Donald Trump anunció una suspensión de los aranceles y el 9 de abril obtuvo su mayor ganancia en un día en 17 años.
Vemos mucha más volatilidad en el mercado de valores en 2025 que en 2024 o 2023. El tira y afloja entre la intimidación impulsada por la inteligencia artificial y varios factores de preocupación ha provocado caídas y estallidos. Las mayores oscilaciones se produjeron durante la agitación arancelaria de primavera, pero octubre y noviembre también fueron bastante turbulentos.
Finalmente, los bueyes tensaron más la cuerda. Las acciones han escalado el proverbial «muro del pensamiento» y el índice Morningstar del mercado estadounidense ha subido más del 17% hasta mediados de diciembre.
Veo el año 2025 como un caso de estudio de por qué es tan difícil negociar con inversiones. Las fluctuaciones a corto plazo en el tiempo pueden hacer que los inversores pierdan ganancias. ¿Recuerda el «pánico pandémico» de 2020? El índice del mercado estadounidense Morningstar cayó un 12% en un solo día en marzo, solo para que las acciones se recuperaran y registraran ganancias de más del 20% ese año. Para invitar a otra antigua inversión, al respecto. el tiempo mercado, no el tiempo el mercado
2. Las empresas de pequeña capitalización han tenido un rendimiento inferior.
Eso no parece una sorpresa, considerando que 2016 fue la última vez que el índice Morningstar US Small Cap superó significativamente al mercado de valores en general. Esto es sorprendente porque las acciones de pequeña capitalización se recuperaron fuertemente después de las elecciones estadounidenses de noviembre de 2024, que se consideran una de las «operaciones de Trump». La expectativa era que el espíritu animal subiera el límite pequeño.
El hecho de que el segmento de pequeña capitalización del mercado bursátil estadounidense haya vuelto a su trayectoria de bajo rendimiento en 2025 es particularmente sorprendente, ya que hemos reducido las tasas de interés y hemos tenido una economía resiliente, condiciones que se consideran favorables para esta clase de activos. Con sus modelos de negocio más simples y sus fuentes de ingresos nacionales, se considera que las empresas más pequeñas están más influenciadas por las fuerzas macro que sus contrapartes más grandes.
¿Qué afectará a la pequeña capitalización en 2025? Por un lado, la volatilidad de la primavera afectó duramente a la clase de activos, dejando a las empresas de pequeña capitalización con un profundo agujero del que salir. En segundo lugar, la dinámica del sector mantiene a las empresas de pequeña capitalización. El segmento tiene poca tecnología y está menos expuesto a la IA que el mercado en general. En tercer lugar, es muy posible que el auge del mercado privado haya diezmado la clase de activos. Las empresas con alto potencial de crecimiento se están volviendo privadas y las empresas públicas de pequeña capitalización de alta calidad se están volviendo privadas.
3. Las acciones internacionales obtuvieron mejores resultados y los mercados emergentes se recuperaron
Se podría perdonar a los inversores estadounidenses por pensar que la exposición global es innecesaria. Durante años – y lo digo en serio año—La renta variable estadounidense era la única opción disponible. La participación estadounidense en el índice Morningstar Global Markets ha aumentado del 40% en 2009 al 63% en la actualidad. Esto es desproporcionado con respecto a la participación de Estados Unidos en la economía mundial: alrededor de una cuarta parte. Una sola empresa estadounidense, NVIDIA NVDA, ha superado el valor de mercado de un mercado que alguna vez fue grande como el del Reino Unido.
Para algunos inversores estadounidenses que mantuvieron su exposición global, 2025 resultó ser un año con un desempeño superior al de las acciones internacionales. Las acciones extranjeras han registrado rendimientos estelares este año, especialmente cuando se traducen al dólar estadounidense, que ha perdido valor frente a la mayoría de las monedas mundiales. Tanto el índice Morningstar de Mercados Desarrollados ex-EE.UU. como el Índice Morningstar de Mercados Emergentes han superado a sus homólogos estadounidenses en más de 10 puntos porcentuales en lo que va de 2025.
Los mercados europeos están en auge gracias a la industria de defensa, así como al sector de servicios financieros, que se ha visto impulsado por el alto crecimiento económico y las tasas de interés. Entre los mercados emergentes, Corea, China y América Latina destacan. Todos entraron en el año infravalorados.
Muchos esperan que el repunte continúe por varias razones. En primer lugar, el liderazgo de los mercados bursátiles mundiales es cíclico. En las décadas de 1970, 1980 y 2000, la exposición internacional fue una bendición para los inversores estadounidenses. Mis colegas del equipo de gestión de inversiones de Morningstar siguen considerando que la valoración y la dinámica de las divisas son vientos de cola para los mercados fuera de Estados Unidos. El mercado de valores estadounidense parece tener una gran densidad de empresas, sectores y temas en comparación con los mercados extranjeros.
4. Los bonos se diversifican y distribuyen.
Hay muchas razones para no estar en contacto. La deuda, el déficit y la inflación son todos factores bajistas. Después de las elecciones estadounidenses de noviembre de 2024, los rendimientos de los bonos aumentaron en anticipación de una administración que gasta libremente.
Sin embargo, aquí tenemos el índice Morningstar US Core Bond que subió casi un 7% en el año a mediados de diciembre. Aún más impresionante que los rendimientos es lo bien que se mantuvieron los bonos durante la liquidación del mercado de valores en la primavera de 2025. Mientras el mercado de valores coquetea con el territorio del mercado bajista, los bonos proporcionan un importante lastre para la cartera, tal como se podría esperar. Desde una perspectiva de ingresos, el índice Morningstar US Core Bond cierra con un rendimiento del 4,25%, cómodamente por encima de la tasa de inflación.
Mis colegas del equipo de gestión de inversiones de Morningstar siguen considerando que una asignación básica de bonos estadounidenses ofrece un perfil atractivo de riesgo/recompensa. El «punto óptimo», en su opinión, es el vencimiento a medio plazo. Como siempre, se advierte a los inversores en ingresos que no se esfuercen demasiado en obtener rendimientos de deuda de baja calidad.
5. El oro brillaba.
Usted piensa que el oro es un activo «libre de riesgo». Se nutre del miedo. El apodo de «Gold Bug» evoca imágenes de sombreros de papel de aluminio y búnkeres del fin del mundo.
Es sorprendente que en un año en el que los activos de riesgo (especialmente las empresas tecnológicas de rápido crecimiento) han avanzado, el precio del oro también haya aumentado. Aún así, está arriba. Los precios del oro superaron los 4.000 dólares la onza en octubre. El impacto en los precios de las acciones de las empresas mineras de oro ha sido dramático.
¿A qué se debe el repunte del oro? El alejamiento de los bancos centrales mundiales del dólar estadounidense sin duda ha tenido un impacto. En China y en otros lugares, el oro es un activo de reserva popular y una protección contra un Estados Unidos cada vez más impredecible.
El repunte del oro también es sorprendente debido a las dificultades del Bitcoin, que ha sido denominado «oro milenario». La criptomoneda más grande aprovechó la ola postelectoral y alcanzó los 125.000 dólares en octubre de 2025. Luego, entró en caída libre, cayendo por debajo de los 80.000 dólares en noviembre. Los factores técnicos, incluidas las llamadas de margen y los flujos de fondos cotizados en bolsa, pueden contribuir. Con activos especulativos, siempre es difícil saberlo.
Un año extraño para el desempeño de las inversiones
El año fue testigo de fuertes rendimientos tanto para los activos con riesgo como para los activos sin riesgo. Tanto las acciones como los bonos subieron. El optimismo de la IA impulsó a los mercados, mientras que el oro, un indicador del miedo, registró máximos históricos. El dólar cayó incluso cuando las tasas de interés estadounidenses se mantuvieron más altas que en otros mercados.
Dado el año 2025, ¿qué pueden esperar los inversores en 2026? Mi predicción: más sorpresas.
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