Occidente e Irán están observando dos emergencias rivales en los mercados petroleros que podrían materializarse en unas semanas.
Con el Estrecho de Ormuz todavía prácticamente cerrado más de dos meses después de que Estados Unidos e Israel lanzaran su guerra contra Irán, las reservas de petróleo entre los principales países consumidores están desapareciendo rápidamente.
Frédéric Lassère, jefe de análisis del gigante del comercio de materias primas Gunvor Group, dijo en una conferencia de la industria a finales de abril que si el cierre se prolonga durante un mes más, el mercado petrolero efectivamente se quedará sin reservas y tocará «fondo».
De manera similar, los analistas de JPMorgan dijeron que los inventarios de petróleo en los países de la OCDE alcanzarán un «mínimo operativo» en algún momento entre el 9 y el 30 de mayo, «momento en el cual los aumentos de precios se volverán exponenciales en lugar de lineales».
Al mismo tiempo, el bloqueo naval estadounidense ha detenido las exportaciones de petróleo de Irán, enviando más de sus propios inventarios ya que los suministros no tienen adónde ir. Si se maximiza el almacenamiento y la industria llega a «tope del tanque», los productores tendrán que reducir drásticamente la producción, arriesgándose a daños permanentes a los yacimientos petrolíferos.
Casualmente, Teherán se enfrenta a un calendario comparable al de Occidente. Funcionarios familiarizados con la política energética de Irán dijeron a Bloomberg que hay una ventana estrecha de aproximadamente un mes en los niveles de producción actuales antes de que el país se quede sin capacidad de almacenamiento. JPMorgan y Kpler hicieron pronósticos similares.
Pero según Bloomberg, Irán está luchando por prolongar su hora de la verdad recortando activamente la producción de crudo. Mientras tanto, se informa que Irán está devolviendo petroleros viejos para que sirvan como almacenamiento flotante y ha explorado la posibilidad de enviar suministros por ferrocarril a China.
El sector petrolero de Irán también tiene amplia experiencia en estrangular la producción sin dañar la capacidad a largo plazo y ha expresado confianza en que superará el bloqueo estadounidense.
Por ahora, los futuros del petróleo no han alcanzado el peor escenario de 150-200 dólares por barril. El viernes, el West Texas Intermediate rondaba los 102 dólares y el crudo Brent superó los 108 dólares, aunque los precios de entrega física eran más altos.
Para ayudar a superar los shocks de oferta, Arabia Saudita y los Emiratos Árabes Unidos han utilizado rutas de exportación alternativas sin pasar por el Estrecho de Ormuz. Estados Unidos, Japón, Europa y otras economías importantes han coordinado liberaciones de reservas estratégicas.
Los países asiáticos también se han vuelto más dependientes de Estados Unidos, que recientemente superó a Arabia Saudita como principal exportador de petróleo del mundo. Pero esa mejora se debió en gran medida a la reducción de los inventarios estadounidenses. Los inventarios de crudo y productos derivados del petróleo cayeron en un total combinado de 52 millones de barriles después de cuatro semanas consecutivas de caídas.
Cuerpo de Marines de EE. UU.
Los niveles de almacenamiento seguirán siendo puestos a prueba, ya que la mayoría de los productores de petróleo estadounidenses no planean bombear más, incluso cuando los precios más altos sugieren la posibilidad de pérdidas importantes.
En una encuesta entre ejecutivos de petróleo y gas realizada por la Reserva Federal de Dallas, que cubre la prolífica Cuenca Pérmica, indicaron que la oferta no cambiaría mucho con toda la incertidumbre que pesa sobre las perspectivas a largo plazo.
«Incluso después de casi un mes con petróleo por encima de los 90 dólares el barril, el número de plataformas ha disminuido, lo que indica poca confianza en mantener los precios», dijo un encuestado. «Cerrar la brecha de suministro derivada del conflicto con Irán requerirá una mayor certeza y precios de futuros más altos para 2027 para estimular despliegues adicionales de plataformas y fracturas».
Un encuestado del sector de servicios petroleros se quejó de que «la incertidumbre es problemática en el negocio del petróleo y el gas, y esta administración es la definición de incertidumbre». Un colega se hizo eco de ese comentario y dijo que «la naturaleza impredecible de la administración actual hace que el modelado de negocios sea casi imposible».
Sin nuevos aumentos de suministro y los inventarios agotándose, los principales analistas petroleros han advertido que los mercados globales están a punto de caer por un precipicio.
Paul Sankey, presidente de Sankey Research, garantizó recientemente que incluso si el Estrecho de Ormuz se reabre inmediatamente, los próximos meses serán «un desastre absoluto y continuo».
Los Estados del Golfo como Kuwait e Irak, que no tienen una vía fácil para rodear el Estrecho de Ormuz, también corren el riesgo de sufrir daños a largo plazo en su capacidad petrolera porque la producción se detuvo durante la guerra y no podrán aumentar rápidamente.
Amrita Sen, fundadora de la consultora Energy Aspects, predijo que las reservas se agotarían a finales de junio si la guerra continuaba. En ese momento, el precio quedará completamente descartado.
«Se puede elegir necesariamente una cifra cuando se trata de precios del petróleo», dijo. Tiempos financieros. «No tendremos ningún amortiguador».
A pesar de las advertencias apocalípticas, las acciones estadounidenses alcanzaron nuevos máximos la semana pasada, impulsadas por sólidos informes de ganancias y el impulso del auge de la IA.
Pero el viernes, el director ejecutivo de Exxon Mobil, Darren Woods, hizo sonar la alarma de que los mercados aún no comprenden la escala de lo que podría estar a la vuelta de la esquina.
«Para la mayoría está claro que si se analiza la interrupción sin precedentes en el suministro mundial de petróleo y gas natural, los mercados aún no han visto el impacto total», dijo a CNBC. «Si el sistema se cierra, habrá más por venir».
Cuerpo de Marines de EE. UU.
