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manzana (NASDAQ: AAPL) Prácticamente se ha convertido en la niña de los ojos de Warren Buffett, ya que la ha mantenido como su principal inversión año tras año, durante más de una década. Sin embargo, Buffett se ha deshecho de más de la mitad de sus tenencias de AAPL en los últimos dos años.
Durante los últimos dos años, Buffett sólo ha tenido cosas buenas que decir sobre Apple. A Berkshire (BOLSA DE NUEVA YORK:BRK-B) En la reunión anual de 2025, Buffett bromeó diciendo que Tim Cook le había hecho ganar a Berkshire más dinero que él mismo. Después de todo, las acciones de AAPL han constituido durante mucho tiempo más del 50% de la cartera de Berkshire Hathaway.
Entonces, ¿por qué Buffett parece pesimista con respecto a Apple, sin siquiera decirlo, o el argumento es más grande que Apple?
El antiguo argumento de Buffett para vender acciones de Apple
Buffett no sólo vendió Apple. Está vendiendo otras participaciones de renombre en su cartera que ha mantenido durante décadas. La venta comenzó a finales de 2023, ya que probablemente consideró que el mercado en general era demasiado caro y comenzó a invertir en bonos.
El razonamiento detrás de esto probablemente sea Benjamin Graham, especialmente su libro «El inversor inteligente». Warren Buffett leyó por primera vez El inversor inteligente de Benjamin Graham en 1949, cuando tenía 19 años.
Entonces, ¿qué dice ese libro?
En el libro, Graham recomienda que los inversores mantengan un equilibrio de 75/25 entre acciones y bonos en sus carteras. Este ratio debe ajustarse dependiendo de si el inversor percibe el mercado como caro o barato.
Por ejemplo, si el inversor cree que el mercado está empezando a encarecerse y tiene el 75% de su cartera invertida en acciones, la receta es empezar a reducir esa exposición, tal vez una división 50/50 entre acciones y bonos. Si el mercado se vuelve incómodamente caro, el inversor puede vender hasta que las acciones constituyan sólo el 25% de su cartera y los bonos el 75%.
Por el contrario, si las acciones empiezan a parecer baratas, los inversores pueden empezar a volver a los bonos. Luego puede reducir gradualmente la exposición a los bonos desde un techo del 75% a un mínimo del 25% y aumentar la exposición al mercado de valores al 75%.
En resumen, el verdadero objetivo es un mercado amplio. Apple puede ser su mayor participación.
Los viejos hábitos son difíciles de morir
Han pasado 76 años desde que Warren Buffett leyó ese libro, pero esa no es su única conexión con Benjamin Graham. Buffett ha sido llamado su «mejor alumno» por una buena razón.
Buffett estudió con Graham en Columbia Business School y luego trabajó para él en Graham-Newman Corporation, donde absorbió los principios básicos de la inversión en valor. Él mismo dice que Graham fue una influencia importante en cómo aprendió a valorar las acciones y a pensar en el mercado. Es comprensible por qué la estrategia de inversión de Graham estaba arraigada en el pensamiento de Buffett.
La posición actual de Buffett
Posición bursátil total de Berkshire Hathaway Valor $309,65 mil millones Hoy en día, las acciones de Apple todavía valen 65.127 millones de dólares, o el 21% de la cartera. American Express (BOLSA DE NUEVA YORK: AXP) Le sigue de cerca el 18,7% destinado a acciones.
Si lo convertimos en efectivo, serían 381.700 millones de dólares. Excluyendo el efectivo ferroviario y las letras del Tesoro por pagar, asciende a 354.300 millones de dólares.
Buffett posee ~57% de la cartera de Berkshire en efectivo. Si utilizamos la prescripción de Graham como barómetro, estamos lejos de ser un pesimismo extremo. Por lo tanto, si Buffett tuviera el control durante unos cuantos trimestres más y el mercado siguiera subiendo, probablemente continuaría vendiendo… pero no porque Buffett se jubile pronto.
¿Buffett comprará más acciones de AAPL en el futuro?
Warren Buffett anunció públicamente durante la reunión anual de 2025 que se jubilará como director ejecutivo en 2026. Al momento de escribir este artículo, Greg Abel está a solo dos días de convertirse en el nuevo director ejecutivo de Berkshire Hathaway. Buffett seguirá siendo presidente del consejo y accionista mayoritario.
Aún así, es poco probable que su supervisión personal de las inversiones y los insumos sea tan precisa. Abel decidirá cómo Berkshire puede utilizar su posición de efectivo de 381.700 millones de dólares después de que Buffett se retire.
El informe del cuarto trimestre de 13 le brindará una última visión de cómo Warren Buffett ve el mercado. Más allá de eso, Abel puede elegir una dirección diferente en la que unirse al repunte del mercado, o puede continuar donde lo dejó Buffett y continuar vendiendo.
Creo que el informe del cuarto trimestre de 2025 traerá más de lo mismo, ya que nada cambió materialmente en el mercado en general.
