Los mercados petroleros enviaron una señal clara esta semana de que la liberación masiva de crudo almacenado por Estados Unidos y sus aliados no es suficiente para hacer frente a las interrupciones sin precedentes del suministro causadas por la guerra de Irán.
Más de 30 países de Europa, América del Norte y el noreste de Asia acordaron inundar el mercado con 400 millones de barriles de petróleo para mantener los precios de la energía en aumento. Estados Unidos está liderando el esfuerzo, liberando 172 millones de barriles, o el 43% del total de la AIE, de sus reservas estratégicas de petróleo.
Se trata de la mayor liberación de petróleo almacenado en los 50 años de historia de la Agencia Internacional de Energía, una organización encargada de mantener la seguridad energética de sus miembros durante las crisis globales.
Pero la bazuca del petróleo no está infundiendo confianza en el mercado. Los precios del crudo han subido más del 17% desde que la AIE anunció la liberación de reservas de emergencia el miércoles. Brent Los precios del petróleo, el punto de referencia internacional, cerraron por encima de los 100 dólares el viernes por segunda sesión consecutiva.
Futuros del petróleo crudo Brent durante los últimos cinco días
La explicación es simple, dijo Tamas Varga, analista de la corredora petrolera PVM, con sede en Londres. Los petroleros en el Golfo Pérsico están siendo atacados, el crítico Estrecho de Ormuz está en gran medida cerrado y el nuevo líder supremo de Irán ha prometido cerrar los puntos de estrangulamiento comercial.
«Hasta que se reactive el tránsito, anuncios de políticas como este tendrán un impacto limitado», dijo Tom Lyles, vicepresidente senior de investigación upstream de la consultora Rystad Energy.
Arabia Saudita, Irak, Kuwait y los Emiratos Árabes Unidos exportaron alrededor de 14 millones de barriles por día (bpd) antes de la guerra, dijo Liles. Se podrían exportar entre 5 y 6 millones de bpd a través de oleoductos sauditas y de los Emiratos Árabes Unidos que terminan en el Mar Rojo y el Golfo de Omán, dijo.
Eso deja alrededor de 9 millones de bpd, o alrededor del 10% del suministro global, que sólo pueden pasar a través del estrecho y permanecerán bloqueados en la región hasta que se reanude el tránsito, dijo Lyles. A primera vista, 400 millones de barriles de emergencia cubrirían unos 40 días de ese suministro perdido, dijeron los analistas.
Pero la realidad es mucho más compleja, afirmó Lyles. «Sólo se puede liberar una cantidad limitada de volumen en un período de tiempo determinado. No es que 400 millones de barriles vayan a aparecer inmediatamente en el mercado», afirmó.
El stock no es suficiente
El suministro de petróleo interrumpido por la guerra es mucho más de lo que la AIE puede almacenar diariamente. Como resultado, la medida tendrá un impacto limitado en la trayectoria de los precios del petróleo, dijeron los analistas de Bernstein a sus clientes en una nota el jueves.
Estados Unidos liberará 172 millones de barriles en un período de 120 días. Esto se traduce en 1,4 millones de barriles por día, sólo el 15% del suministro perdido debido al cierre de Ormuz. Se necesitan 13 días desde la aprobación del presidente Donald Trump para que los barriles lleguen al mercado.
La AIE no dio más detalles sobre cuándo ni en qué medida otros miembros comenzarían a eliminar barriles. Dijo que sus 32 estados miembros decidirían en función de sus circunstancias apropiadas.
La AIE liberó su último arsenal de emergencia en respuesta a la agresión rusa en Ucrania. Sus miembros podrían alcanzar un máximo combinado de 1,3 millones de bpd en septiembre de 2022, según la consultora Rapidan Energy. Según Rapidan, es probable que la AIE aumente la tasa de liberación a cerca de 2 millones de bpd.
«Gana tiempo, pero no resuelve la crisis», dijeron los analistas de Bernstein.
Es posible que los precios del petróleo suban a un nivel que comience a reducir la demanda antes de que comience por completo la liberación de las reservas, dijo Lyles. Rystad predijo que la guerra de dos meses elevaría los precios del petróleo Brent a 110 dólares el barril en abril. El Brent podría alcanzar los 135 dólares el barril en junio debido a la guerra de cuatro meses.
Riesgo de degradación
Los miembros de la AIE también corren el riesgo de agotar sus reservas. Los 400 millones de barriles cuya liberación está prevista representan el 33% de los 1.200 millones de barriles de reservas de los Estados miembros. Los 172 millones de barriles que Estados Unidos planea liberar representan el 41% de los 415 millones que actualmente se encuentran en la Reserva Estratégica de Petróleo.
El secretario de Energía de Estados Unidos, Chris Wright, dijo el miércoles que la Casa Blanca planea reemplazar más del petróleo que está dejando con 200 millones de barriles durante el próximo año sin costo para los contribuyentes.
La acción de la AIE tampoco hace nada para abordar el 20% de las exportaciones de gas natural licuado que no pueden llegar a los mercados globales debido al cierre de los estrechos. El GNL es una forma de gas natural que se enfría hasta convertirlo en líquido y se carga en camiones cisterna para su exportación. El gas natural se utiliza para generación de energía y calefacción.
Tobin Marcus, jefe de política estadounidense en Wolff Research, dijo que las reservas compensarían parcialmente el impacto petrolero de la guerra.
«Pero eso de ninguna manera excluye la necesidad de reabrir el estrecho, y no creemos que venga más ayuda después de eso», dijo.
